自上海莫泰連鎖酒店(以下簡稱“莫泰”)第二輪競購意外流拍已過7日，誰會成為莫泰的最終買家始終沒有定案。記者4月6日獲悉，控股莫泰的摩根士丹利(以下簡稱“大摩”)已將報價從10億美元下調至6億美元，消息傳出后，之前圍搶莫泰的如家、7天、漢庭等經濟型酒店集體失語。有業內人士指出，競購方從起初的興致勃勃到今天的冷眼以對，冰火兩重天的表現反映出企業競購案中哄抬價格的潛規則。 

        從門庭若市到作鳥獸散 

        去年底，大摩宣布計劃出售旗下莫泰酒店管理集團59%的控股權。今年2月25日開始，莫泰的第一輪競價吸引了國內外十多家企業，據悉，最高報價來自漢庭的5億美元。大摩開始對參與競標的公司進行考察和審核。 

        3月15日，大摩將入圍的四家公司鎖定在如家、7天、雅高和漢庭等經濟型連鎖酒店中，并繼續就轉讓莫泰控股權展開了緊張談判。但大摩死咬10億美元的報價不肯松口。3月29日，在最后“72小時”的答復期后，無人接盤。第二輪競標流拍。 

        第三輪競標從4月初開始，大摩不僅把價格從最初的10億美元下調至6億美元，沒料到的是，之前積極曾參與競購的如家、漢庭紛紛撤退。大摩的買家已從最初的十幾家公司到如今寥寥的幾家外資酒店企業。 

        外資接盤可能性最大 

        據知情人透露，大摩降價的背后，是摩根士丹利房地產基金急需套現返還出資方收益的事實。大摩原計劃收購莫泰后在2007年將其運作上市，但金融危機的突襲，讓莫泰上市計劃一再流產。今年4月，大摩旗下運作莫泰的房地產基金到期，大摩被迫變賣莫泰59%的控股權，以獲取大量資金流。 

       “降價出售莫泰，讓經濟型酒店感受到大摩這次是‘動真格’了。”該人士表示，6億美元的報價已經與漢庭等競購方第一輪的報價十分相近，但卻引發了退出潮。 

        目前，傳聞最有望接手莫泰的是喜達屋聯合錦江之星、雅高聯合黑石資本。業內人士認為，從目前形勢來看，雅高因為業務發展需要，成為莫泰接手者的可能性最大。但未來不管是喜達屋還是雅高收購莫泰，都不會對國內的經濟型連鎖酒店排名造成太大影響，而且如家、漢庭、7天也會松一口氣，不用擔心對手的規模擴大對自己造成影響。

        哄抬標價大于買賣誠意 

        一位曾參與第一輪競標的買家認為，莫泰在經濟型連鎖酒店中的“雞肋”特征很明顯，276家門店主要集中在長三角地區，與其他幾家經濟型酒店的市場業務重點雷同，任何一家消化起來都很吃力。而如家、7天、漢庭都不希望看到對手收購莫泰擴大規模。在第一輪參與競標的十多家企業中，有一半以上抱著看熱鬧的心態參與報價。真正有意競標的買家并不會在第一輪有過多表現。 

        中金公司投行部分析師表示，企業并購案第一輪出現哄抬價格的現象并不只在經濟型連鎖酒店案中出現，莫泰并購案中不排除大摩聯合買家炒作、哄抬價格的可能性。任何公司的并購案第一輪拍賣，都不會吸引到真正的買家，許多買家只是為了哄抬價格，給競爭對手造成財政壓力，就算自己沒有實力收購，也要讓對手在收購擴張、整合兼并的道路上更吃力。
 

參考資料：http://www.meetingschina.com/news4595.html